经济学家预计美联储9月首次加息

文 / 美国房产网 2015-05-19 09:45
美国房产信息网报道,《华尔街日报》根据其月度调查提供了一张图表,展示了市场对美联储首次加息时间所做预期的演变。图表显示,在今年年初,许多经济学家都认为美联储最有可能会在6月份开始加息。但在经历了第一季度的疲弱经济表现(尤其是表现疲弱的3月份就业市场增长)以后,经济学家的想法则已经发生了变化。


 
最新的一次调查是在4月份的非农就业报告一周前公布以后进行的,这次调查显示,接近四分之三(73%)的被调查者都预计美联储将在9月份首次加息。
 
美联储主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)曾在不止一个场合说过,该行有可能会在没有会后新闻发布会的政策会议上决定加息。在接受《华尔街日报》调查的经济学家中,大约8%的被调查者认为,耶伦的这番话反映了她的真实想法,并预计美联储将在7月份或10月份的政策会议上加息,这两次会议都没有安排会后新闻发布会。另外还有报道称,美联储在4月份对一个远程通信系统进行了测试,也正是为了在这样的政策会议上加息。但也有市场人士指出,耶伦的言论更多地是要强调加息决定将以经济数据为依归,而并非真正的政策信号。
 
事实上,如果在7月29日政策会议的当天,投资者获知美联储临时决定在该日下午召开一次新闻发布会,那么他们就能迅速判定该行将宣布在这次会议上加息。为了最大化美联储的自由度,并精确地避免这种情况的发生,美联储应效仿欧洲央行和日本央行的做法,也就是在每一次政策会议以后都召开预先安排好的新闻发布会,这与美联储对外沟通政策的演进发展和透明度的提高是相一致的。但是,看起来近期内美联储不会这样做。
 
《华尔街日报》调查显示,大约7%的被调查者认为,身为地方联储主席的查尔斯•埃文斯(Charles Evans)和纳拉亚拉•科薛拉科塔(Narayana Kocherlakota)所作出的预期会是正确的,那就是美联储不会在今年加息。有趣的是,调查还显示70%的被调查者认为,在加息问题上等待过长时间会带来更大的风险,而其余的30%则认为过早加息的风险更大。
 
美联储为加息设置的“门槛”并不是必须有压倒性的证据表明工资已经开始增长和/或通胀正在朝着2%目标的方向发展,而是有“合理的理由令人相信”美联储的使命将可在中期内达成。按照美联储对此类事情的思考方式,只要就业市场继续改善,就意味着这个市场上的“闲置资源”将继续被吸收,这样一来美联储高官就会预计劳动力成本将会上升,并预计标题通胀将随着时间的推移与核心通胀聚合在一点,而核心通胀的推动力则来自于工资的增长。
 
从周度初请失业金报告来看,美国就业市场的状况正在继续改善,其四周平均值为率低于27.2万人,创下35年以来的最低水平。而就在3月中旬,周度初请失业金人数还在30万人以上。
 
许多美联储官员都认为,美国经济目前正面临着“逆风”,但同时也认为这种影响只是暂时性的。这些所谓的“逆风”包括原油价格处于较低水平(这对标题通胀率起到了一定的抑制作用,但对核心通胀率则会造成有限的溢出效应),以及美元汇率上涨等。但自美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开3月份政策会议以来,美元兑几乎所有国际主要货币的汇率都已经有所下跌,仅有兑纽元汇率除外(原因是市场有关新西兰最早将在下个月降息的预期发生了转变)。与此同时,原油价格也已经有所回升。自3月份政策会议以来,西德克萨斯轻质原油的价格已经上涨了28%左右。
 
有些人担心,其他主要经济体的疲弱表现将会拖累美国经济也同样出现下滑,从而阻止美联储加息。但在实际上,低息环境、原油价格下跌和货币贬值看起来已经对欧元区和日本经济形成了支撑,这两个国家的第一季度GDP增长速度都高于美国,而且预计第二季度增长速度可能也会再次超过美国。

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